イオン（8267）の中間決算（2026年10月）：上期の営業利益は 11% 増で過去最高。ドラッグストアが伸び、食品スーパーは減益

上期は営業利益 11% 増、過去最高

イオンは 10月13日、2026年3〜8月の中間決算を発表した。営業利益は 1307億円で、前年同期より 10.7% 増えた。上期として過去最高だ（決算短信 PDF p.1・4）。

要点の画像。上期（2026年3〜8月）の営業利益は、前年同期の 1181億円より 10.7% 増えて 1307億円で、上期として過去最高。前年同期と比べた営業利益の差は、ドラッグストアが 369億円の増益で、食品のスーパーなど 3 事業は合わせて 287億円の減益（計算）。ドラッグストアは 1月にツルハを子会社にした。通期の営業利益の予想は 3400億円のまま。上期はこの予想の 38.4% で、予想どおりなら、下期は前年下期より約 37% 多く稼ぐ（計算）

イオンは、スーパーや総合スーパー（GMS）、ドラッグストア、ショッピングモール、銀行やクレジットカードなどの事業を持つ。会社を束ねる純粋持株会社だ（決算短信 PDF p.6〜11）。

営業収益は 14% 増、純利益は 133億円

要点の画像。上期（2026年3〜8月）の業績は、4 つとも前年同期より増えた。営業収益（売上など）は 5兆9041億円で、前年同期の 5兆1899億円より 13.8% 増。営業利益は 1307億円で、1181億円より 10.7% 増。経常利益は 1082億円で、1064億円より 1.7% 増。純利益は 133億円で、40億円より 229.1% 増

2026年3〜8月	今期	前年同期	増減率
営業収益	5兆9041億円	5兆1899億円	+13.8%
営業利益	1307億円	1181億円	+10.7%
経常利益	1082億円	1064億円	+1.7%
純利益	133億円	40億円	+229.1%

表の金額は億円未満を切り捨てた。営業収益は、売上高に、金融事業の営業収益とその他の営業収益を足した額だ。純利益は「親会社株主に帰属する中間純利益」のことだ。

経常利益の伸びが小さいのは、支払利息が 340億円と、前年同期より 104億円増えたためだ（決算短信 PDF p.16 から計算）。

純利益は 133億円にとどまった。グループには、イオン以外の株主もいる子会社が多い。中間純利益のうち 339億円は、そうした株主の取り分（非支配株主に帰属する中間純利益）だった（決算短信 PDF p.16）。

特別損失には、「災害による損失」41億円が入った。会社は、主に令和8年熊本地震による被害額で、8月末の時点で分かっている情報に基づく額だとしている（決算短信 PDF p.12・16）。

ドラッグストアとモールが伸び、食品は減益

要点の画像。事業ごとの営業利益の前年同期との差（2026年3〜8月）。ドラッグストアは 369億円、モールは 132億円の増益。食品のスーパーなど 3 事業は減益で、ディスカウントストアが 32億円、GMS（総合スーパー）が 124億円、スーパーマーケットが 130億円の減益。会社は食品の苦戦の理由に、米の特需が無くなったことなど外の要因と、価格や販促の運用など自らの課題を挙げる

事業（2026年3〜8月）	営業利益	前年同期との差
ヘルス＆ウエルネス	596億円	+369億円
ディベロッパー・エンターテイメント	542億円	+132億円
総合金融	260億円	−8億円
サービス・専門店	71億円	−16億円
国際	56億円	+7億円
ディスカウントストア	4億円	−32億円
スーパーマーケット	−1億円	−130億円
GMS	−126億円	−124億円

営業利益は XBRL、前年同期との差は決算短信の文の値。どちらも億円未満を切り捨てた。今期から事業の区分を変えたので、前年同期との差は、会社が新しい区分に直した値を使った（決算短信 PDF p.6〜10・21）。

伸びたのはドラッグストアの事業だ。1月にツルハホールディングスを子会社にしたため、営業収益は 87.4% 増えた。ツルハとウエルシアの統合の効果（シナジー）は、上期に約 85億円出た。年間の計画 150億円の 57% にあたる（決算短信 PDF p.4、決算説明会資料 PDF p.4・7）。

モールの事業は、体験型の店や娯楽の施設を増やし、専門店の売上が伸びた。ベトナムなど東南アジアの事業も増益だった（決算短信 PDF p.4・5、決算説明会資料 PDF p.8）。

一方、スーパーマーケット、ディスカウントストア、GMS の食品小売の 3 事業は、合わせて 287億円の減益だった（決算短信 PDF p.6〜8 から計算）。

会社は、食品小売の苦戦の理由を外と内に分けて示した。外の理由は、前年にあった米の特需がなくなったこと、中東の情勢によるコストの上昇、節約の意識の高まりだ。内の理由として、価格の決め方、販促の運用、既存店の客数の回復の 3 つの課題を挙げた（決算説明会資料 PDF p.12）。

通期の予想は据え置き、下期に大きな伸びを見込む

要点の画像。2027年2月期（2026年3月〜2027年2月）の通期の営業利益の予想 3400億円は変えていない。上期は 1307億円で予想の 38.4%。予想どおりなら、下期は約 2093億円が要り、前年下期の約 1523億円より約 37% 多く稼ぐことになる（計算）。会社は、ドラッグストアやモールを伸ばし、食品を立て直して達成を目指す

2027年2月期の通期	予想	上期	進捗率
営業収益	12兆円	5兆9041億円	49.2%
営業利益	3400億円	1307億円	38.4%
純利益	730億円	133億円	18.2%

予想は決算短信 PDF p.2 の値。進捗率は決算説明会資料 PDF p.17 の値。

通期の予想は、4月9日に出したものから変えていない（決算短信 PDF p.11）。

上期の営業利益は、通期の予想の 38.4% だった（決算説明会資料 PDF p.17）。予想どおりなら、下期の営業利益は約 2093億円になる。前年下期の約 1523億円より約 37% 多い（決算短信 PDF p.1・2、前期の決算短信から計算）。

会社は、通期の予想の達成を目指すとしている。ドラッグストア、モール、東南アジアの成長を速め、食品小売の収益を立て直す（決算説明会資料 PDF p.17）。

食品小売では下期に、価格の決め方と販促の見直し、生鮮やデリカの強化、経費の削減に取り組む。経費の削減は、2024年度の下期と同じ規模で行う（決算説明会資料 PDF p.13）。

2022年2月期以降、イオンは第2四半期の決算で通期の予想を変えたことがない。変えたのは 1月以降だ（各期の決算短信と業績予想の修正のお知らせ）。2022〜2026年2月期の営業利益を見ると、ずれは大きい。実績は、期初の予想を 14.0% 上回った年もあれば、17.0% 下回った年もある（各期の決算短信から計算）。

くわしく：2022〜2026年2月期の予想と実績（営業利益）

営業利益（億円）	期初の予想	最終の予想	実績	期初比
2022年2月期	2,100	1,730	1,743	−17.0%
2023年2月期	2,150	2,150	2,097	−2.4%
2024年2月期	2,200	2,400	2,508	+14.0%
2025年2月期	2,700	2,370	2,377	−11.9%
2026年2月期	2,700	2,750	2,704	+0.2%

各期の決算短信と業績予想の修正のお知らせの XBRL から取り、億円未満を切り捨てた。期初比は百万円の値から計算した。2022年2月期と 2023年2月期の予想は幅で出ていたので、真ん中の値を使った。2022年2月期と 2025年2月期の最終の予想は、期末の後、決算の発表の前に下げたものだ。

自己資本比率は 7.9%、金融を除くと 14.3%

要点の画像。2026年8月末の財務と配当。グループに銀行があるので、自己資本比率は低く出る。8月末の自己資本比率は 7.9% で、金融の事業を除くと 14.3%。自己資本比率は、資産のうち返さなくてよいお金（イオンの株主の分。非支配株主持分は除く）の割合で、銀行が預かる預金は返すお金（負債）に入る。上期の本業のお金の出入り（営業キャッシュフロー）は 2625億円の支出で、銀行の貸出金が増えたことなどが響いた。中間配当は 1 株 7.5 円で、年間では 15 円の予想

8月末の自己資本比率は 7.9% だった。グループの銀行が預かる預金は、負債に入る。金融の事業を除いた自己資本比率は 14.3% だ（決算短信 PDF p.1）。

上期の営業キャッシュフローは、2625億円の支出だった。銀行の貸出金が 1707億円増え、仕入れの代金の未払い分（仕入債務）が 1636億円減ったことなどが響いた（決算短信 PDF p.11）。

中間配当は 1 株 7.5 円だ。普通配当 7 円に、記念配当 0.50 円を足した。期末も 7.5 円を予定し、年間では 15 円の予想だ（決算短信 PDF p.1）。

次に見るのは食品小売の立て直し

要点の画像。2026年9月から次に見るところは 3 つ。1 つ目は食品の立て直し。価格と販促の見直しが客数の回復につながるか。会社は、一部にばらつきはあるが、7月以降の客数は回復の傾向とする。2 つ目はドラッグストアの統合の効果。ツルハとウエルシアの統合で生んだ効果（仕入れや物流、費用の削減）は、上期に約 85億円で、年間の計画 150億円の約 57%。3 つ目は地震の損失が下期にも出るか。上期の災害による損失 41億円は、主に 2026年の熊本地震によるもので、8月末の時点で分かっている額

まず見るのは、スーパーと GMS の利益が戻るかどうかだ。会社は、7月以降は一部にばらつきがあるものの、客数が回復の傾向にあるとしている（決算説明会資料 PDF p.12）。

2 つ目は、ドラッグストアの統合の効果だ。ツルハとウエルシアの統合の効果は、年間の計画の 57% まで進んだ（決算説明会資料 PDF p.7）。

3 つ目は、災害による損失だ。上期の 41億円は主に熊本地震によるもので、8月末の時点で分かっている情報に基づく額だ（決算短信 PDF p.12）。

次の決算（第3四半期、9〜11月）は、例年1月の上旬から中旬に出る（過去の第3四半期の決算短信の発表日）。

補足：株価と比べる式

株価と比べるときの式

EPS（1 株当たり利益）＝純利益 ÷ 株数（期中の平均）。この上期は 4.81 円で、前年同期は 1.53 円。今回の通期の予想は 26.39 円（決算短信 PDF p.1・2）

PER（株価収益率）＝株価 ÷ EPS。利益の何年分の値段か

配当利回り＝年間配当 ÷ 株価。今回の年間の予想は 1 株 15 円

イオンは 2025年9月に 1 株を 3 株に分けた。前年の EPS も、分けた後の株数で直してある（決算短信 PDF p.1）。

決算の言葉の意味は、用語集にまとめた。

出典と注意

「計算」と書いた数は、原本の数から自分たちで計算した値だ。金額は億円未満を切り捨てた。割合と、「約」を付けた額は四捨五入した。

会社の資料が億円単位で書いた数は、資料の値のまま使った。この記事は株の売買を勧めるものではない。

資料	出典
決算短信	イオン「2027年２月期第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕(連結)」2026-10-13。TDnet で取得（2026-10-23）
決算説明会資料	イオン「2027年２月期中間期決算」2026-10-13。TDnet で取得（2026-10-23）
過去の予想と実績	イオンの 2021〜2026年の決算短信と業績予想の修正のお知らせ（XBRL）。東証上場会社情報サービス https://www2.jpx.co.jp/tseHpFront/JJK010010Action.do?Show=Show（コード 8267。取得: 2026-10-23）